国金证券-化妆品与日化行业研究：双十一美妆复盘，国货高端化开启新叙事，渠道能力成明年关键验证点-251201

  双十一复盘 （1） 2025年双十一美妆行业在周期延长、规则简化的背景下呈现稳健增长。护肤美容类全网销售额达991亿元，同比增长38.6%；个护美妆品类占比全品类销售额8....[详细]

  华鑫证券-计算机行业周报：Anthropic发布ClaudeOpus4.5，DeepSeekMath~V2重磅开源-251201

  ▌算力：算力租赁价格平稳，Anthropic发布ClaudeOpus4.5 2025年11月25日，Anthropic发布ClaudeOpus4.5，以编程、智能体能力为核...[详细]

  华鑫证券-电力设备行业周报：工信部推进电池反内卷，机器人整机密集启动IPO-251201

  ▌工信部推进电池反内卷，储能市场供需两旺 11月28日，工信部组织召开动力与储能电池行业制造业企业座谈会，12家产业链重点企业负责人参会。会上，工信部李部长强调，认真落实党...[详细]

  国信证券-酒店餐饮行业餐饮会员流量跟踪系列：从美团与霸王茶姬财报再议外卖大战的得与失-251201

  事项：京东集团-SW、阿里巴巴-W、美团-W、霸王茶姬陆续披露最新经营业绩。 国信社服观点 1）从外卖平台方看外卖大战得与失。首先看重点覆盖的本地生活服务龙头美团-W：...[详细]

  华西证券-有色金属行业~海外季报：纽蒙特2025Q3权益黄金产量/销量分别环比减少4.1%/4.0%至44.2吨/40.68吨，调整后净利润环比增长18.1%至18.83亿美元-251201

  季报重点内容: 生产经营情况 2025Q3纽蒙特权益黄金总产量为142万盎司（约44.2吨），环比减少4.1%，同比减少15.0%。主要受Penasquito和Lihi...[详细]

  华西证券-有色金属行业~海外季报：巴里克2025Q3黄金产/销量环比分别增加4%/9%至25.78/26.03吨，铜产销量环比分别减少7%/4%至5.5/5.2万吨，调整后的净利润环比增长23%至9.82亿美元-251201

  季报重点内容: 生产经营情况 1）黄金 产量：2025Q3，生产82.9万盎司（25.78吨）黄金，环比增加4%，同比减少12%。 销量：2025Q3，售出83...[详细]

  华西证券-有色金属行业~海外季报：Anglo Gold 2025Q3黄金总产量/销量分别环比减少4.5%/4.6%至23.89吨/24.91吨，归母净利润环比持平至6.69亿美元-251201

  季报重点内容: 生产经营情况 产量：2025Q3公司黄金总产量为76.8万盎司（23.89吨），环比减少4.5%，同比增加16.9%。这一强劲的同比增长得益于Sukar...[详细]

  华安证券-轻工纺服行业周报：皮鞋行业承压转变发展方式与经济转型，市场变化迎来新机遇-251130

  主要观点： 周专题：皮鞋行业承压转变发展方式与经济转型，市场变化迎来新机遇 中国皮鞋行业作为制鞋产业的核心支柱，已从过去“量的扩张”转向“质的提升”。随着经济发展和时代变化，行业正经...[详细]

  开源证券-通信行业点评报告：字节发布豆包手机助手，重视端侧AI投资机遇-251201

  字节发布豆包手机助手，中兴通讯支持样机硬件 2025年12月1日，字节跳动发布豆包手机助手技术预览版并发售少量AI工程样机，该样机硬件由中兴通讯Nubia M153支持，售...[详细]

  东海证券-非银金融行业周报：看好年末风格切换与“开门红”推进下]的板块配置机会-251201

  行情回顾：上周非银指数上涨0.7%，相较沪深300超跌0.9pp，其中券商与保险指数呈现同步上涨态势，分别为0.7%和0.2%，证券指数超额明显。市场数据方面，上周市场股基日均...[详细]

  东方证券-国防军工行业：商业航天司成立，商业航天高质量安全发展行动计划发布，有望进入加快速度进行发展阶段-251201

  国家航天局成立商业航天司，并发布商业航天发展行动计划，随着政策与资金双向驱动，商业航天进入快速发展的关键阶段，火箭与卫星端有望协同共振。据11月30日人民日报报道，国家航天局已...[详细]

  联合资信-战略性新兴起的产业—低空经济行业信用研究（简版报告）-251201

  核心观点： 1.低空经济应用场景将遵循“先物后人、从特殊到一般”的路线.低空物流将实现规模化运营，城市空中交通将实现商业化运营； 3. eVTOL、飞...[详细]

  华源证券-建筑装饰行业周报：俄乌和平进程加速，基建板块迎发展良机-251201

  本周观点： 11月下旬以来，围绕俄乌局势的外交动作持续升温，多方正尝试探索重启谈判的可能性。11月19日，援引白宫官员称，美国总统特朗普已批准一项旨在推动结束冲...[详细]

  中邮证券-计算机行业：太空算力，从地面到轨道，算力基建的“升维战争”-251201

  太空算力是应对AI时代算力瓶颈的关键举措 太空算力是一种将数据中心和计算能力部署到太空轨道的技术，通过卫星及其搭载的计算硬件进行在轨数据处理。其利用星间高速激光通信实现...[详细]

  爱建证券-智能汽车行业系列报告（六）：理想召回事件短期扰动业绩，静待2026年产品升级-251201

  投资要点： 事件概要：11月26日，理想汽车发布2025年第三季度财务报表，总营收274亿元，同比-36.2%，当季毛利率为16.3%。展望未来，公司计划回归勇于探索商业模式的公司的管理模式...[详细]

  投资要点 银行间流动性表现回顾： 四季度以来，银行间资金面运行波动幅度显著小于2023年及2024年同期水平。进入10月后，货币政策工具呵护叠加政府债券发行量不大，资金...[详细]

  华源证券-交通运输行业周报：关注空客飞机维修影响，油运运价创新高-251201

  行业动态跟踪 快递物流： 1）“通达系”持续推进快递无人车应用。根据韵达速递公众号，2025年上半年韵达河北任丘网点陆续引进了7辆无人车，韵达北京门头沟网点也引进了5辆...[详细]

  大同证券-煤炭行业周报：煤价高位回落，持续关注下游需求变化-251201

  核心观点 供暖需求进一步释放，动力煤价有望回升。本周，由于煤炭产能利用率提高，而终端需求没有到达预期，导致动力煤价高位回落，随着冬季供暖需求进一步释放，以及供给端安监维持较严水...[详细]

  中原证券-基础化工行业年度策略：行业逐步进入景气阶段，从供给与需求两端寻找投资机会-251201

  投资要点： 随着下游需求的逐步回升以及行业新增产能投放的放缓，2024年底以来化工行业利润下滑态势逐步放缓，景气逐渐寻底。从板块经营情况去看，受益于行业供需格局优化、需求复...[详细]

  国元证券-半导体和半导体生产设备行业周报：台积电扩充2/3nm产能，中国AI公司推出自研TPU-251201

  报告要点： 本周（2025.11.24-2025.11.30）市场回顾 1）海外AI芯片指数本周上涨4.75%，博通和Marvell涨幅在15%以上，台积电、MPS和A...[详细]

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